Murata снимает с производства часть MLCC, чтобы освободить мощности под ИИ-серверы
Murata объявила о снятии с производства части артикулов MLCC потребительского и автомобильного класса с последней отгрузкой 31 марта 2029 года, чтобы перенаправить мощности на высокоёмкие конденсаторы для ИИ-серверов. Статья разбирает реакцию китайского фондового рынка и шансы китайских производителей подхватить уходящие заказы.
Недавно мировой лидер рынка MLCC, компания Murata Manufacturing, опубликовала на вид вполне обычное официальное уведомление: в 2026 финансовом году начинается оптимизация продуктовых линеек, часть MLCC будет снята с производства, а другие мощности — расширены.
Формулировки уведомления сдержанные, но реакция отрасли оказалась совсем не обычной. После появления новости о прекращении производства сектор MLCC на китайском рынке акций класса A пошёл вверх против рынка: Шуансин Синьцай (双星新材) взлетела до верхнего лимита при очереди заявок на покупку более 700 тыс. лотов, Фэнхуа Гаокэ (风华高科) во второй половине дня закрепилась на верхнем лимите при объёме торгов более 9,9 млрд юаней, Юньчжун Кэцзи (昀冢科技) выросла более чем на 18%, Хоцзюй Дяньцзы (火炬电子) и Хунмин Дяньцзы (宏明电子) — более чем на 6%, одновременно подорожали Гоцы Цайляо (国瓷材料), Цземэй Кэцзи (洁美科技) и Саньхуань Цзитуань (三环集团).
Почему отказ одного японского производителя от нескольких продуктовых линеек смог вызвать волну роста до верхнего лимита в китайском секторе электронных компонентов?
Что снимается? График выхода длиной в три года
Сначала о фактах. С производства снимаются отдельные артикулы из обычных серий потребительского класса и серий автомобильного класса; затронуты серии GRM, GRJ, GRT, GXM, GXT, GCM, GCJ, GCG, ZRA и другие.
График Murata весьма неспешный:
— клиенты должны дать письменный ответ до 31 декабря 2027 года;
— последний заказ нужно разместить до 31 марта 2028 года;
— дата последней отгрузки — 31 марта 2029 года.
То есть весь процесс выхода растянут примерно на три года. В уведомлении также указано: последний заказ должен соответствовать ограничениям по минимальному объёму заказа и количеству в упаковке; отмена заказов и возврат не принимаются, за исключением случаев проблем с качеством.
Такой темп говорит о том, что Murata не отступает в спешке, а проводит плановое «похудение» продуктовой линейки. Вопрос в другом: куда пойдут освободившиеся мощности?
Ответ — в ИИ-серверах
Рыночные аналитики довольно единодушны: Murata прекращает выпуск низкомаржинальных или зрелых артикулов, чтобы освободить мощности и целиком направить их на продукты с высокой добавленной стоимостью для ИИ-серверов, где рентабельность выше.
За этим выбором стоит очень практичная арифметика.
В ИИ-сервере используется более чем в 10 раз больше MLCC, чем в обычном: сервер общего назначения содержит примерно 2000–3000 штук, тогда как ИИ-сервер — около 28 000. Хуже того, MLCC высокой ёмкости потребляют гораздо больше производственных мощностей, чем обычные: по отраслевым оценкам, соотношение затрат мощностей на высокоёмкие и обычные MLCC может достигать 7:1.
Иными словами, производственного времени, занятого одним высококлассным конденсатором высокой ёмкости, хватило бы на семь обычных. Когда спрос со стороны ИИ хлынул потоком, вопрос, кому отдать мощности, почти не требует раздумий.
Результат — выход сроков поставки из-под контроля. По наблюдениям аналитиков, срок поставки MLCC Murata с высокой добавленной стоимостью резко вырос с прежних 8–10 недель до 20–26 недель и более. А по данным TrendForce (集邦咨询), во второй половине июня 2026 года соотношение заказов к отгрузкам у Murata, Samsung Electro-Mechanics и Taiyo Yuden достигло 1,30, 1,31 и 1,25 соответственно — исторические максимумы у всех трёх: заказы стоят в очереди, мощности не успевают.
На этом фоне отказ от части зрелых артикулов по сути означает изъятие ограниченных мощностей у низкомаржинальных продуктов и вложение их туда, где заработок максимален.
Заказы не исчезнут, а лишь переместятся
Вычитание у лидера для китайских производителей оборачивается сложением. Позиция Шэньган Чжэнцюань (申港证券) прямолинейна: японские и корейские лидеры переводят мощности на высококлассные спецификации, и китайские производители могут выиграть за счёт перетока заказов и замещения доли рынка китайской продукцией, причём первыми выгоду получат компании, способные серийно выпускать MLCC высокой ёмкости и высокого напряжения автомобильного класса. Тяньфэн Чжэнцюань (天风证券) подчёркивает: расширение выпуска высококлассных MLCC ограничено оборудованием и сырьём, цикл достигает 18–24 месяцев, поэтому компании с реальными серийными возможностями смогут длительно пользоваться одновременным ростом объёмов и цен.
Логика разделения труда в цепочке поставок тоже ясна: заказы на MLCC общего назначения и часть среднего сегмента автомобильного класса, откуда уходит Murata, не исчезнут, а лишь переместятся. И именно в этих областях китайские производители уже накопили преимущества по издержкам за счёт масштаба.
По последним данным, подъём у ведущих китайских производителей уже воплощается в цифрах:
— Фэнхуа Гаокэ: выручка за первое полугодие 2026 года 3,5 млрд юаней (+26,28% год к году), чистая прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании, 290 млн юаней (+74,01%);
— Саньхуань Цзитуань: выручка 6,423 млрд юаней (+54,82%), чистая прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании, 1,932 млрд юаней (+56,18%).
Фэнхуа Гаокэ в ходе встречи с инвесторами сообщила, что портфель заказов полон, загрузка мощностей сохраняется на высоком уровне, а продукция автомобильного класса получила сертификацию AEC-Q200; Саньхуань Цзитуань наладила серийный выпуск MLCC всех типоразмеров от 01005 до 2220 (дюймовая система). TrendForce также отмечает, что международные бренды ноутбуков и ODM ускоряют валидацию, называя, в частности, Вэйжун Кэцзи (微容科技), Чаочжоу Саньхуань (潮州三环) и Фэнхуа Гаокэ.
Подтягивается и сырьевое звено: Гоцы Цайляо с высококлассными порошками титаната бария и Боцянь Синьцай (博迁新材) с нанопорошками никеля аналитики относят к бенефициарам.
Но это эстафета, а не стартовый выстрел
Однако понимать всё это упрощённо — «заказы придут сами» — было бы ошибкой. Отраслевые аналитики напоминают о легко упускаемой детали: снятие с производства (EOL) даёт возможность подобрать и сертифицировать замену, а не автоматический переток заказов. Китайским производителям всё равно предстоит пройти весь путь — подбор артикула, отправка образцов, испытания электрических характеристик, проверка надёжности, квалификация поставщика — и только потом выйти на серийные поставки.
Сбой на любом из этих этапов — и шанс может уйти к другим. Надёжность продукции, стабильность от партии к партии и способность к масштабным поставкам — вот что решит, удастся ли подхватить эту волну заказов.
С этой точки зрения перед китайскими производителями стоит не столько «заказ, свалившийся с неба», сколько экзамен на компетентность: задание уже выдано, а справятся ли — зависит от реальных возможностей.
В этом решении Murata самое интересное — не то, какие артикулы она сняла, а почему именно сейчас. В последние годы отрасль снова и снова обсуждала, «когда поднимут цены» и «на сколько». Теперь же иначе: лидер начал делать выбор в структуре продукции и добровольно уступать часть рынка. Обычно это означает, что цикл перешёл из фазы «колебаний цен» в фазу «перераспределения мощностей».
Настоящая перемена, возможно, в том, что бизнес MLCC разделяется на два. Один — высококлассный, обслуживающий ИИ-серверы и продукцию автомобильного класса, с дефицитом мощностей и сильной переговорной позицией; другой — потребительский общего назначения, где соревнуются масштабом и издержками. Первый Murata намерена крепко держать, второй готова отдать.
Для китайских производителей это реальное окно возможностей — но откроется оно лишь для тех, кто уже готов.